中国经济持续发展，中国资本 市场逐渐走向成熟，对外开放的步伐也在加快、投资结构在变化，市场主体开始呈现多元化，新的投资工具和渠道不断涌现，股指期货作为新的投资工具，推出已经 箭在弦上，中国证监会主席尚福林最近在京表示，股指期货推出时机已经成熟，证监会将在明年初推出股指期货交易，同时加强对国债等金融期货、期权产品的研究 开发力度。
股指期货还没有正式推出， 二级市场的各部主力已经提前开始备战，最近大盘蓝筹股的连续走强与其有直接联系，然而很多投资者并没有较高的收益。股指期货作为新的投资工具已经被很多人 熟知，但个人认为了解的还不够透彻，考虑到很多投资者对股指期货并不完全熟知，很多信息获取并不完整，在证券市场学习是前进的重要力量。遂决定推出股指期 货专栏，在每周末为大家呈上，敬请关注。
1、什么是股指期货
什么是股指期货？股指期货是一种以股票指数作为买卖对象的期货。股指期货交易的实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程，其风险 是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值，用以规避股票市场的系统性风险和投资等用途，是专业市场人士 使用的投资组合管理的一种策略。
股指期货合约的面值通常是以股票指数数值乘以一个固定的金额计算的。假设固定金额为１００元，每份股指期货合约的面值就是用１００乘以当时的股票指 数；股指期货具有期货的共性，既可以做多，也可以做空。也就是说，可以先买后卖，也可以先卖后买；股指期货通常是在期货市场进行交易，交易的对象是股票指 数，而不是股票；股指期货交割时采用现金，而不是股票；股指期货更具有“以小搏大”的特点，所以在交易时是以保证金的方式进行买卖，不像股票交易必须以全 额的资金进行买卖；投资股指期货可以不持有股票就可涉足股票市场。假设：在２０００点卖出一个单位上证指数，在１６００点平仓，而交易保证金为１０％，需 要投入的交易资金＝２０００×１００×１０％＝ ２００００元平仓后的利润＝（２０００－１６００）×１００＝４００００元 。
股指期货具有哪些自身的特点？股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有自身的特点。
一、股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具。而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数。
二、股指期货合约的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的。
三、股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金、即可了结交易。
2、股指期货的发展阶段和趋势
1.股指期货的诞生和起步阶段（1982-1987年底）
20世纪70年代以后，随着布雷顿森林体系的瓦解、石油危机的影响，西方主要国家先后抛弃了固定汇率，实行浮动汇率制度。汇率、利率波动剧烈，股票市场价 格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。股指期货正是适应了这种避险需求而产生。
1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）率先推出价值线指数期货合约，广受市场欢迎，自此各种类型的股指期货品种在美国和世界各主要金融市场上迅速涌现。
股指期货在美国迅速取得了成功，其示范效应引起了世界其他国家和地区对股指期货交易的关注并陆续推出。股指期货交易在全球迅速发展起来。
2.股指期货的低迷阶段（1987年底-1990）
1987年10月19日，华尔街股市大崩溃，道琼斯指数暴跌508点，下跌近25％，引发全球股灾。1988年Brady委员会报告提出了瀑布理论，指出 股指期货的组合保险和指数套利，是造成股灾的罪魁祸首。为了尽快出清所持有的资产头寸，使用组合资产保险策略的机构往往在期货市场上大量抛售股指期货合 约。大量抛售行为导致，股指期货合约价格明显低于现货市场对应的“蓝子股票”价格，从而指数套利者利用期现之间的基差进行指数套利，即买进股指期货合约并 卖出相应股票，由此期货市场的价格下跌导致现货市场的价格下跌，并进一步引发恶性循环。
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